היה לי דיון עם חבר על התהליך של יצירת עושר, אבל אני עדיין לא סגור על התהליך.
לפני שאני חופר, חשוב להדגיש שיש לזה משמעות מאוד גדולה ברמה הגלובלית. הרי אם הבורסה "קורסת" ומאבדת 80% מערכה, האם זה אומר שנעלמו מליארדי דולרים מהעושר בעולם, או שפשוט אותם מליארדים עברו לנכסים אחרים, ובצד השני של האסון יש כאלה שהרוויחו באותה מידה שאחרים הפסידו?
לדוגמא, אם חברה כלשהי מנפיקה מניה אחת בשווי של 10 שקל, ואני קונה את המניה, אזי אני מקבל מניה בשווי 10 שקל, והחברה מקבלת 10 שקל. זאת אומרת שהנפקת המניה שקולה להנפקה של כסף - החברה יצרה נכס חדש בשווי 10 ש"ח, ובכך העלתה את העושר הכללי בעולם בעוד 10 שקל (כי עכשיו יש את ה10 שקל שאני שילמתי, ועוד ה10 שקל שהמניה שווה).
עד פה זה די ברור שככה *נוצר* עושר חדש. אבל מה קורה כשמחיר המניה עולה שלא בהנפקה ראשונית? האם אפשר להגיד שעוד עושר נוצר, או רק שאותה כמות של עושר בעולם קיימת, ופשוט העושר הועבר בין ידיים שונות?
לדוגמא, נגיד שאני מוכר את המניה היחידה הזאת ב100 שקל למישהו. יוצא שעשיתי רווח אישי של 90 שקלים. האם הרווח הזה נחשב ליצירת עושר חדש בעולם של עוד 90 שקלים? ברור שיש פה רווח אישי, אבל האם גם העושר הגלובלי עלה?
אני טוען שלא. מפני שה90 שקל לא נוצרו משום דבר, אלא רק הועברו אלי מהאדם שמכרתי לו את המניה. במילים אחרות, אפשר לומר שהכסף שהוא שילם לי על המניה (100 שקלים), באו על חשבון משהו אחר שהוא היה יכול לקנות. לדוגמא, במקום לקנות קפה בשווי של 100 שקל, הוא קנה ממני את המניה בשווי של 100 שקל.
המשמעות היא שחברת הקפה הפוטנציאלית הפסידה את אותם 100 שקלים, כי הערך של הכסף הלך למניה במקום לקפה. חשוב להדגיש שלמעשה העושר העולמי נשאר בדיוק אותו הדבר במצב הזה, ומחיר המניה פשוט בא על חשבון הקפה. כלומר יש ירידה של 100 שקל בקפה, ועלייה של 100 שקל במניה. בסה"כ העושר הכללי לא עלה ולא ירד. יש גם מפסידים וגם מרוויחים במצב הזה.
מה שלא ברור לי בדוגמא שהבאתי: אני מרוויח 90 שקלים ממכירת המניה, והחברה הציבורית הרוויחה 10 שקל ממה שהיא מכרה לי, ומישהו אחר קנה ממני את המניה ב100 שקלים ולמעשה "הפסיד" 100 שקל כדי להרוויח את המניה. הוא החליף, ליתר דיוק, ולא הפסיד.
יוצא שיש עליה של 100 שקלים בעושר הכללי (90 שלי + 10 של החברה) ובאותה מידה יש ירידה של 100 שקלים בעושר הכללי (מהכסף של האיש שקנה ממני את המניה). אותו דבר מבחינת שווי הנכסים - עכשיו שווי המניה עלה ב100 שקל, והשווי הפוטנציאלי חברת הקפה ירד ב100 שקל. ושוב, יש לנו מצב של שוויון. כלומר עושר האנשים הכללי לא השתנה, ושווי סך כל הנכסים גם לא השתנה.
האם לדעתכם הטיעון הזה נכון? זה נושא שיכול מאוד לבלבל אז אני לא ממש סגור על מה הולך פה :P
מצד אחד זה "ברור" שהנפקת המניה יוצרת עושר, ומצד שני בתהליך המסחר נראה שאין שום שינוי בעושר הכללי אחרי כל פעולות המסחר.
אולי אפשר להגיד שעצם הנפקת המניה לא יוצר עושר, אלא כמו בדוגמא של חברת הקפה, אני משלם עבור המניה במקום לשלם לחברת הקפה, ולמעשה כבר ב10 השקלים הראשונים, העושר הכללי רק עבר מחברת הקפה לשווי המניה, בסכום של 10 שקלים (מינוס 10 לקפה, ופלוס 10 למניה).
מה חשבתם, שזה יהיה פוסט קצר?