"ניסיון העבר בעשור האחרון, שהוא בהחלט עשיר, מלמד שמשקיעים שמוכרים סחורה במהלך פעילות מבצעית - מצטערים על זה. בכל מבצע כזה השווקים יורדים אבל מתקנים את עצמם די מהר, ונראה שהמשקיעים החלו להפנים את זה", מסביר אלכס ז'בז'ינסקי, הכלכלן הראשי של מיטב דש.
"השוק סבל בימים האחרונים מירידות שערים ופדיונות בקרנות הנאמנות, ואלה בעיקר מימושים ממשקיעים שמאוד רגישים למצב הביטחוני", אומר צור פלג, מנכ"ל ניהול תיקים של מגדל שוקי הון. לדבריו, "בכל תקופה של הידרדרות ביטחונית יש בתחילה אי ודאות בשוק, לאחריה השוק מפנים את המצב והלחץ נרגע". מהצד השני, הוא מסביר, נמצאים המשקיעים לטווח הארוך - כלומר הגופים המוסדיים - שרואים בירידות האחרונות הזדמנות כניסה לשוק, ולדעתו הם אלה שעומדים מאחורי העליות היום.
גם יתר המומחים סבורים כי מה שהניע את העליות היום הם מוסדיים, שעד כה חשבו שהמחירים יקרים ופשוט "חיכו לתיקון עם הכסף ביד". זוהי, כאמור, תופעה מוכרת בשווקים גם ממקרים דומים בעבר: הראשונים לצאת מהשוק הם המשקיעים הפרטיים והקטנים (מה שמתבטא היטב בפדיונות בקרנות הנאמנות בימים האחרונים) כאשר מי שמנצל את הירידות במחירים שנגרמות כתוצאה מכך הם המוסדיים.

"ההבנה שירי הטילים מעזה לא מהווה איום גדול הביאה לירידה בהיקף הפדיונות בקרנות הנאמנות", מוסיף נועם רוקח, סמנכ"ל ההשקעות של אנליסט. "כעת נוצרה רמת מחירים מעט יותר נוחה, והמשקיעים המוסדיים בהחלט מנצלים אותה".

"האבק שוקע, הבהלה שוככת והאירועים נכנסים לדפי ההיסטוריה ומפנים את מקומם לכלכלה", אומר אורי גרינפלד מפסגות. "לכן, כל עוד לאירועים אין השפעה מהותית על מצבו של המשק, לרוב גם לא תירשם השפעה מהותית ופרמננטית על השווקים הפיננסיים. במקרים בהם יש עלייה בסיכון גיאופוליטי השווקים מגיבים בירידות ויש אי ודאות, אבל ברגע שמבינים שהסיכון לכלכלה לא גדול - ולרוב הוא לא - אז יש תיקון".

לדבריו, "העליות של היום עדיין לא מפצות על הירידות האחרונות והשוק עדיין תלוי במצב הרוח של המשקיעים. אולם, אם המסגרת הביטחונית תישאר דומה לזו שראינו בימים האחרונים, ולא נלך לכיוון של אינתיפאדה, אפשר להעריך שתוך חודש השווקים כבר יפצו על הירידות, ואף יעלו מעבר לכך".
ומה בכל זאת צריכים המשקיעים לעשות עד שאי הוודאות הזו תחלוף? לדברי צור, מה שנדרש מה הוא דווקא לא לעשות. "לנסות ולהעריך כיצד השוק צפוי להתנהג בתקופה קצרה הוא דבר שלא נכון לעשותו. להיפך, אסור לתת לסיטואציות כאלה להפריע או לפגום במערך שיקולי ההשקעה", הוא אומר. "כפי שלמדנו מאירועי העבר, למקרים מסוג זה אין השפעה מהותית על השווקים - לא בטווח הקצר ובוודאי שלא בטווח הארוך. רק הכלכלה קובעת. מאחר שלאירוע מסוג זה אין השפעה על הכלכלה, למשקיעים אין סיבה להיות מודאגים, ואין להם צורך להיערך באופן שונה מבעבר".

"מי שמרגיש נוח עם תיק ההשקעות שלו לא צריך לעשות דבר, אין טעם לנסות ולתזמן את השוק על בסיס החרפה גיאו-פוליטית שעשויה להתברר כזמנית", מוסיף רוקח. לעצה זו שותף גם גרינפלד, שבאופן כללי ממליץ שלא להיחפז בקבלת החלטות אמוציונליות לאחר אירועים ביטחוניים ופוליטיים, ולא לבצע שינויים מהותיים בתיקים.

http://images.globes.co.il/Images/NewGlobes/Misc_2/2014/-g-hashp-g-550.jpg